En empirisk undersökning av kostnader och fördelar med verkställande aktieoptioner: Bevis från Japan Hideaki Kiyoshi Kato en Michael Lemmon b Mi Luo b James Schallheim b. en handelshögskola, Kobe University, Kobe, Japan b David Eccles Business School, University of Utah, 1645 E. Campus Center Drive, Room 109, Salt Lake City, Utah 84112, USA Mottaget 3 november 2003. Ändrad 13 september 2004 . Godkänd den 20 september 2004. Tillgänglig online den 31 maj 2005. I maj 1997 ändrades den japanska handelsbalken för att tillåta företag att börja ge aktieoptioner som ersättning till ledande befattningshavare och anställda. Nästan 350 företag antog optionsbaserade ersättningsplaner mellan 1997 och 2001. Dessa alternativ har vanligtvis fem års liv och är out of the money med cirka 5 vid tidpunkten för beviljandet. Företagen uppvisar onormala aktieavkastningar på cirka 2 kring tillkännagivandet av planeringsupptagningar. Vi finner förbättringar i rörelseresultatet och observerar att utdelningspolicy och volatilitet förblir oförändrade efter antagandet. Våra bevis tyder på att väl utformade incitamentskompensationsplaner överensstämmer med skapandet av aktieägarvärde. JEL-klassificering Exekutiva aktieoptioner Japansk incitamentskompensation Vi tackar en anonym domare och seminarie deltagare vid University of Florida, Houston, Oklahoma, Texas, Texas Tech University och Seoul National University för användbara kommentarer. Vi tackar också Tatsuya Hiramoto, Masato Hirota, Hitoshi Takehara och Takashi Yaekura för deras kommentarer. Denna forskning stöds delvis av det 21: a århundradet Center of Excellence Programme från det japanska ministeriet för vetenskap och utbildning och Brigham Young UniversityUniversity of Utah Center för internationell företagsutbildning och forskning. Motsvarande författare. Fax: 801 581 7214. Upphovsrätt 2005 Elsevier B. V. Alla rättigheter förbehållna. Citerande artiklar () Rekommenderade artiklar Relaterat bokinnehåll Copyright 2017 Elsevier B. V. med undantag för visst innehåll från tredje part. ScienceDirect är ett registrerat varumärke som tillhör Elsevier B. V. Kakor används av denna webbplats. För att avböja eller lära dig mer, besök vår Cookies-sida. Logga in via din institutionEn empirisk granskning av kostnader och fördelar med verkställande aktieoptioner: Bevis från Japan Citat Citations 95 Referenser Referenser 55 quotSendo assim, en hiptese H 3 foi rejeitada, ou seja, för en amostra desta pesquisa, no se confirmou o que foi preconizado por Nagaoka (2005), Banghoj et al. (2010Na sequncia, por meio da Tabela 4, apresentam-se os testes Steg, Block e Modell, Hosmer amp Lemeshow e os indicadores -2LL, Cox-Snell R 2 och Nagelkerke, du kan analysera alla, inklusive de olika oberoende. OBSERVERA, OBSERVERA ATT TILLGÄNDER FÖREGÅNGEN, SOM ÄR VÄLKOMMEN FÖR ATT ANVÄNDAS. De 201.025, 2010, 2010, 190.276, år 2011 och 160.458, em 2012Table (1995 Bryan et al. 2000 Ding amp Sun, 2001 Uchida, 2006 Tzioumis, 2008 Dias , 2010, 1995 Bryan et al. 2000 Ding amp Sun, 2001 Uchida, 2006 Tzioumis, 2008 Dias, 2010) har problem med de horisonter som finns i planerna på de senaste åren (Bryan m. fl. 2000, 2008 Dias, 2010) Det finns också en del av den strategiska utvecklingen (Kato et al., 2005, Uchida, 2006, Chourou et al., 2008, 2008, 2012). De modifierade kontrollerna, verifierad med en variabel, är inte enbart estatisticamente significativa e, portanto, foi rejeitada a hiptese H 1. quot Visa abstrakt Dölj abstrakt ABSTRAKT: O objetivo d o estudo foi identifierar os fatores determinantes para adoo de planos de opes de aes em companhias abertas brasileiras. Parametrar, realizou-se pesquisa descritiva, conduzida por meio de anlise documental e abordagem kvantitativa, com empress de regresso logstica. En amostra foi composta por 158 companhias, com dados referentes från och med 2009 a 2012. Också det finns bevis för att det finns en stor del av de empresas som finns på planen om de inte är tillgängliga. Dentre os fatores tamanho da empresa, restrio de liquidez, concentrao acionria, problema de horizonte, participao acionria do CEO, dualidade do cargo de CEO och presidente conselho de administrao, descritos na litteratura como influenciadores para utilizao de planos de opes dees, Trs se confirmaram na amostra analisada. Ovannämnda investeringar har inte gjorts år 2010 till 2012, men de har inte varit några år sedan 2009 och 2012 är det inte en del av 2012. Årsredovisningen är en följd av att det inte finns några positiva orsaker till att det inte finns några brasilianer. Fulltext Artikel Aug 2016 Geovanne Dias de Moura Edilson Sidnei Padilha Tarcsio Pedro da Silva quotOptions i vårt urval har en löptid mellan tre och tio år. De genomsnittliga 4,6 årens tidsmodatur ligger närmare Japan, fem år och Finland (sex år), men mycket kortare än ett typiskt tio år bor i USA (Kato et al 2005 Liljeblom et al., 2011). I Kina krävs aktieoptioner som omfattar minst ett års vinstperiod. citationstecken Visa abstrakt Dölj abstrakt ABSTRAKT: Med hjälp av ett urval av 225 optionsoptioner under perioden januari 2006 till juni 2013 undersöker vi de ekonomiska determinanterna för aktieoptionsanvändning i kinesiska företag från optimala kontrakts - och ledningsförmåga. Vi undersöker om samma ekonomiska faktorer kan förklara aktieoptionsutmärkelser till olika typer av målbidrag (inklusive direktörer och ledande befattningshavare, teknisk och affärspersonal och speciella talanger införda i framtiden). I överensstämmelse med den optimala kontraktsteorin finner vi att omfattningen av optionsoptionsplaner är negativt förknippad med fast storlek, utdelningsdummy och tre ägaråtgärder (ledningsägande, innehavare av blockhållare och utländskt ägande). Vidare finner vi att omfattningen av optionsoptionsplanerna är positivt relaterad till bok-till-marknadsförhållande och tidigare aktieavkastning, men koefficienterna är endast betydande när teckningsoptionerna omfattar seniorchefer. Vi finner också att riskens inverkan är annorlunda när alternativen riktar sig till olika typer av anställda. I överensstämmelse med ledningskraftteorin finner vi att omfattningen av optionsoptionsplaner är omvänt relaterad till statligt ägande. När det gäller de övriga ekonomiska faktorerna visar sig deras grad av inverkan på olika breda anställda. I allmänhet är ägarvariabler mer relevanta för nyckelpersoner inom teknik och affärsverksamhet, medan fasta variabler är mer relevanta för toppledningen. Fulltext Artikel Jul 2015 Lei Luo quot. Fyndet stöds konsekvent till den senaste regionala undersökningen som använder sig av japanska data, finner de positiva meddelandena om cirka 2 procent under femdagarsperioden kring meddelandet, särskilt i företag som ger en större bråkdel av aktier till toppledare. För företag med stor del av aktieoptionsplaner till anställda reagerar marknaden negativt på mer del av utspädningseffekten gentemot aktieägarna (Kato et al 2005). Samtidigt undersöker Langmann (2007) aktieoptionsplan i Tyskland och visar att de positiva aktiekurserna ökar med 1 procent på meddelandet på dagen för pressmeddelandet. citationstecken Visa abstrakt Dölj abstrakt ABSTRAKT: I detta dokument undersöks effekten av verkställande optionsoptionsplaner för företagsprestanda. Genom att använda en standardhändelsesstudiemetodik för malaysiska börsnoterade företag avslöjar undersökningsresultaten en negativ aktieavkastning före meddelandedagen och efterföljande med en positiv effekt som ett konsekvent resultat som rapporterats i tidigare studier. Meddelandet om verkställande optionsprogram har dock inte någon överraskningshändelse på Malaysias kapitalmarknad. Kort sagt, den svaga aktiekursreaktionen före evenemangsdagen bekräftade att tidiga informationsfrigörelser innan officiellt tillkännagivande skulle kunna regleras. Det finns också ett möjligt opportunistiskt beteende bland ledande befattningshavare som använde optionsprogram som ett verktyg för att öka sin personliga rikedom. Då skulle de selektivt försenas dåliga nyheter och släppte goda nyheter för att sänka aktiekurserna före offentliggörandet och uppåt aktiekurserna senare. Vidare kan den obetydliga effekten av avkastningen på evenemangsdagen kanske på grund av de fördelaktiga grupperna av optionsoptioner vara alla för intern personal. Därför kan marknaden förutse att nyheter om optionsoptionsplaner inte ger god inverkan på marknaden. Av detta resultat ger det också en uppfattning att beviljande av verkställande optionsprogram har mindre signaleringseffekt på marknaden. Dessutom kan en förlust i avkastning för kortfristig företagsprestation för fördelaktiga grupper förklaras, eftersom stor del av optionerna är en omedelbar kostnad för aktieägarna. Fulltext konferenspapper Maj 2015 Journal of Applied Business Research Zuriadah Ismail Nurhanie MahjomReprimering av verkställande aktieoptioner Huvudsyftet med detta dokument är att utöka modellen för Acharya et al. (J Finans Econ 57: 65101, 2000) för att undersöka förhandsoptimiteten av repressionen av verkställande aktieoptioner med beaktande av utspädningseffekter och skatteeffekterna av nya redovisningsregler i samband med reprise. Trots att det har funnits en massa empirisk litteratur om reprisning, har det inte tagits upp en optimering av återprissättning efter att ha beaktat de ekonomiska konsekvenserna av ändrade redovisningsregler. Vi finner att traditionell repetition förlorar sin tidigare dominans över strategin för att göra ingenting efter att vi införlivat skatteeffekterna av nya redovisningsregler. De teoretiska förutsägelserna i vårt papper pekar på denna kontroversiella praxis och lägger grunden för att utvärdera återbetalningsalternativ. NyckelordRepriseringEngående aktieoptionerIncentivkontraktVariabel bokföringsavgiftSkyldskostnader Vill du läsa resten av denna artikel. Citat Citations 67 Referenser Referenser 55 quotWith aktieoptioner har chefer potentiellt incitament att manipulera intäkter, tidpunkten för utgivande av information och välj investeringar som ökar kortsiktig aktiekurs, kanske på bekostnad av eget fast värde (t. ex. Yermack, 1997 Aboody och Kasznik, 2000). Brenner et al. (2000) och Chance et al. (2000) hävdar att möjligheten att prissätta tidigare beviljade optioner kan ge upphov till perversa incitament för cheferna. Chidambaran och Prabhala (2003) finner emellertid lite bevis på att reprisering är relaterad till ledarskapsförstöring eller styrningsproblem i företaget. citationstecken Visa abstrakt Dölj abstrakt ABSTRAKT: I maj 1997 ändrades den japanska handelslagen för att tillåta företag att börja ge aktieoptioner som ersättning till ledande befattningshavare och anställda. Nästan 350 företag antog optionsbaserade ersättningsplaner mellan 1997 och 2001. Dessa alternativ har vanligtvis fem års liv och är out of the money med cirka 5 vid tidpunkten för beviljandet. Företagen uppvisar onormala aktieavkastningar på cirka 2 kring tillkännagivandet av planeringsupptagningar. Vi finner förbättringar i rörelseresultatet och observerar att utdelningspolicy och volatilitet förblir oförändrade efter antagandet. Våra bevis tyder på att väl utformade incitamentskompensationsplaner överensstämmer med skapandet av aktieägarvärde. Fulltext Artikel Apr 2012 Hideaki Kiyoshi Kato Michael Lemmon Mi Luo James Schallheim citationstecknet finner han att aktieoptionsavtal omförhandlas efter en marknadskonjunkturnedgång i aktiekurserna, till exempel efter marknadskraschen i oktober 1987. Men Chance et al. (2000) föreslår att prissättning för ledande befattningshavare vanligen utförs av företag med större byråproblem såsom relativ mindre storlek och insiderdominerade styrelser. De föreslår vidare att i de flesta fall kan repetition undvikas, eftersom alternativen efter en tvåårsperiod skulle ha varit in-the-money. citationstecken Visa abstrakt Dölj abstrakt ABSTRAKT: I detta dokument undersöks relationen mellan grundare och VD-ersättning i offentligt noterade amerikanska företag. Resultaten tyder på att CEOfounders får lägre kontantlön och total ersättning jämfört med professionella chefer. Däremot erhålls vd som är anhöriga till grundarna liknande likviditetslön och total ersättning till professionella chefer. Olika ersättningsnivåer uppstår också när det gäller optionsoptioner. Resultaten understryker betydelsen av att skilja mellan dessa tre vd-typer när man undersöker determinanterna för verkställande ersättning. Artikel Nov 2011 Konstantinos Tzioumis quotThe problemet kan manifesteras genom dåliga interna styrningsmekanismer och eller självbetjäande beteende hos förankrade chefer. Chance m. fl. (2000) konstaterar att repriseföretag kännetecknas av fler insiderdominerade styrelser. Brenner et al. (2000) visar högre kompensationer för ersättningskommittéer för repåverkande företag. citationstecken Visa abstrakt Dölj abstrakt ABSTRAKT: I det här dokumentet undersöker jag sannolikheten för att VD-aktieoption och dess alternativ: nämligen optionstilldelning, aktiebidrag och multinomial logit-resultat tyder på att företagen reprises alternativ för att öka känsligheten av lönen till aktiekursen och att tempera ner känsligheten av lönen till volatilitet. Dessutom är reprisningsföretag yngre och mer koncentrerade i industrier där humankapital är viktigt. Slutligen finner jag inget bevis på att intern styrning eller verkställande intressekonflikter är relevanta för att förklara återprissättning. Mina resultat tyder på att reprisering motiveras av incitament anpassning och behållning, och inte av byråns kostnadsöverväganden. Fulltext Artikel dec 2009 Swaminathan L. Kalpathy
Comments
Post a Comment